При оценке торговых стратегий по

При оценке торговых стратегий по кривым дохода определя­ющими являются четыре главных критерия:

показанная на исторических данных доходность стратегии;

сопряженная с доходностью степень неопределенности, или торгового риска;

устойчивость стратегии к изменению параметров;

временная стабильность стратегии.

Историческая доходность стратегии является величиной, по­казывающей, насколько прибыльной в принципе может быть дан­ная торговая стратегия и имеет ли смысл ее практическое исполь­зование. Наиболее часто применяемым способом измерения дан­ной величины служит вычисление средней месячной доходности стратегии, т.е. отношение полученной за месяц прибыли/убытков к вложенному капиталу с учетом трансакционных затрат (комис­сии биржи, расчетной и клиринговых организаций, вознагражде­ние брокера и т.д.).

Другим способом оценки доходности системы может являть­ся подсчет средней величины прибыли, полученной в результате одной сделки. Последний подход имеет тот недостаток, что он применим только для сравнения стратегий с одинаковым числом сделок в единицу времени. Это же ограничение присуще величи­не средней доходности одной сделки, иногда называемой средним геометрическим стратегии и равной среднему отношению капи­талов после и до сделки.

Кроме средней относительной доходности торговой системы для анализа стратегии важно оценить уровень изменений парамет­ров стратегии (в частности, той же доходности) за период тести­рования. Степень колебаний кривой дохода может рассматривать­ся как мера риска инвестора при использовании торговой страте­гии. Способы количественной оценки колебаний доходности могут быть различными: в частности, в качестве меры риска мо­жет использоваться стандартное отклонение средней месячной доходности стратегии. Предполагается, что, чем больше отклоне­ние месячной доходности от среднего значения, тем больше не­определенность прибыли и тем более рискованным является ин­вестирование по данной стратегии.

При работе на финансовых рынках бывают случаи, когда ин­вестору необходимо закрыть торговую позицию до поступления соответствующего сигнала системы, поэтому иногда в качестве дополнительной оценки риска представляет интерес подсчет мак­симального изменения стоимости торгуемого актива против от­крытой позиции. Такое изменение в англоязычной литературе обычно носит название дродаун (дгсмдощп) в отличие от движения цен в сторону открытой позиции, называемом ран-ап (гип-ир).

Путем оценки доходности и риска, показанных торговой стра­тегией на исторических данных, из набора возможных стратегий и параметров должны быть отобраны системы с приемлемыми значениями этих показателей. Однако недостаточно зафиксиро­вать набор параметров стратегии, показывающий хорошие резуль­таты на прошлых временных отрезках. Важно также убедиться, что данный набор параметров не является случайным. Если опреде­ленный ряд параметров не является случайно подогнанным под кон­кретные данные, то набор близких по значениям параметров должен приводить к сходным результатам при тестировании системы.

Это свойство стратегии называется устойчивостью к измене­нию параметров. Целью проверки стратегии на такого рода устой­чивость является поиск относительно широких областей измене­ния параметров, дающих приемлемую результативность системы. В случае использования в стратегии двух числовых параметров может быть применено построение трехмерных графиков, где по одной оси изображается величина результативности (например, доходность), а на двух других откладываются значения парамет­ров. При этом искомые области параметров должны представлять собой относительно пологие максимумы (или минимумы — в слу­чае исследования меры риска), а области резких пиков должны быть отброшены.

Принцип устойчивости к изменению параметров является клю­чевым при проведении оптимизации торговых стратегий. Выбор па­раметров системы представляет существенное, если не определя­ющее значение для результативности стратегии в будущем. Путем усложнения стратегии, увеличения числа и подгонки значений ее параметров можно добиться того, что на исторических данных стратегия будет демонстрировать очень хорошие результаты.



Содержание раздела